万马堂主马空群设计在梅花庙摆下鸿门宴诛杀了神刀门主白天羽全家21口。

白天羽和花白凤的私生子叶开，在师父李寻欢的养育下长大成人。叶开心地善良、仁慈。深得师父的喜爱。师父把飞镖绝技传授给他，在师父的教导下，他早已忘了“杀父之仇”。 为了复仇，花白凤领养了一孤儿傅红雪，将其训练成为复仇的工具。

二十多年过去了，花白凤认为时机已到，派傅红雪前去万马堂杀仇人马空群。 叶开的师父得知此事后．要叶开去了断三代人的恩怨．马空群二十多年来一直提防白天羽的后人来报仇，他多次派人刺杀小镇上的陌生人傅红雪都没有成功。

傅红雪在小镇上爱上了妓女翠浓。便带着她到处追踪马空群。不幸翠浓为掩护傅红雪被刺身亡。正当傅审问刺客时，刺客却被叶开的飞镖打死，引起傅红雪与叶开的相互疑杀。此时。曾是花白凤丫环的沈三娘赶到，告诉这一切都是马空群的奸计，造成二人自相残杀，达到一石二鸟的目的，而武林第一庄主丁白云才是幕后首脑人物。傅红雪只是这场恩怨之战的杀人工具。

一场善与恶，仇恨与宽容的较量在万马堂展开。叶开试图阻止丁白云的恶劣行径，丁不听劝阻，激战中，丁白云终于失去战斗力，力竭跪下，问叶开为何不杀死他，叶开不加理睬，上马离去。